Rynki reagują na dane o inflacji

W środę, w fazie przedotwarciowej, amerykańskie kontrakty terminowe na akcje notowały wzrosty. Według serwisu Yahoo Finance inwestorzy analizowali najnowsze dane dotyczące zmian cen konsumpcyjnych, które wskazały na dalsze spowolnienie inflacji.

Najlepiej radziły sobie kontrakty terminowe na indeks technologiczny Nasdaq-100, które zyskały 0,8%. Kontrakty na szerszy indeks S&P 500 wzrosły o 0,4%, a kontrakty terminowe na Dow Jones o 0,2%. Nastroje na rynku były więc jednoznacznie napędzane przez akcje spółek technologicznych.

Inflacja spowalnia, ale pozostaje powyżej celu

Kluczowym czynnikiem okazały się opublikowane dane dotyczące wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) za lipiec. Roczna stopa inflacji wyniosła 3,4%, co dokładnie odpowiadało oczekiwaniom ekonomistów. W porównaniu z czerwcem, kiedy wynosiła 3,5%, wzrost cen nieco zwolnił. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0,1%.

Mimo to inflacja nadal utrzymuje się wyraźnie powyżej dwuprocentowego celu amerykańskiego banku centralnego. Właśnie ten fakt odgrywa istotną rolę w rozważaniach dotyczących dalszego kierunku polityki pieniężnej.

Zakład na niezmienione stopy procentowe

Według serwisu Yahoo Finance po opublikowaniu danych inwestorzy skłaniali się ku scenariuszu, że Fed na wrześniowym posiedzeniu pozostawi stopy procentowe bez zmian. Dane te z jednej strony potwierdziły bowiem, że presja cenowa słabnie, z drugiej jednak nie dają bankowi centralnemu wyraźnego powodu do szybkiego łagodzenia polityki pieniężnej, dopóki inflacja nie zbliży się do wyznaczonego celu.

Bliski Wschód wywiera presję na ceny ropy i rentowności

Sytuację komplikują napięcia geopolityczne. Eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie sprzyja zarówno inflacji, jak i rentownościom obligacji. Stany Zjednoczone i Iran znajdują się w impasie w sprawie ponownego otwarcia strategicznie kluczowej cieśniny Ormuz.

Zgodnie z dostępnymi informacjami Stany Zjednoczone wymusiły blokadę cieśniny, ostrzeliwując statek pływający pod banderą panamską w Zatoce Omańskiej. Rosnąca niepewność w regionie natychmiast odbiła się na cenach energii – cena ropy Brent wzrosła do poziomu bliskiego 90 USD za baryłkę.

Droższa ropa może jednak przeciwdziałać obserwowanemu obecnie spowolnieniu inflacji, ponieważ podnosi koszty w całym łańcuchu dostaw. Właśnie dlatego rynki z niepokojem śledzą rozwój sytuacji wokół Cieśniny Ormuz – jest to jedna z najważniejszych tras transportu ropy na świecie.

W środę wyniki ogłasza wiele firm

Oprócz danych makroekonomicznych uwagę inwestorów przykuwa również sezon wyników finansowych. W środę swoje wyniki finansowe ogłaszają firmy Cisco Systems, Coherent Corp., Nebius Group i Cerebras Systems.

Jest to mieszanka uznanych marek technologicznych oraz firm związanych z szybko rozwijającym się segmentem sztucznej inteligencji i infrastruktury danych. Ich wyniki mogą dodatkowo wpłynąć na nastroje, zwłaszcza na zorientowanym na technologie Nasdaq, który i tak już dominował w środowych wzrostach.

Ocena skutków

Środowe wydarzenia pokazują, że rynki znajdują się obecnie w delikatnej fazie, w której przeciwstawiają się sobie dwa sprzeczne czynniki. Z jednej strony mamy optymistyczną wiadomość o spowolnieniu inflacji, która wzmacnia oczekiwania dotyczące stabilnych stóp procentowych i sprzyja aktywom o wyższym ryzyku, w tym akcjom spółek technologicznych. Z drugiej strony rośnie ryzyko geopolityczne na Bliskim Wschodzie, które – poprzez wzrost cen ropy – może zahamować postęp w walce z inflacją.

Dla inwestorów kluczowe znaczenie ma zatem to, czy Fed uzyska wystarczającą swobodę działania, aby w nadchodzących miesiącach mógł rozważyć złagodzenie polityki pieniężnej. Gdyby ceny energii nadal rosły z powodu napięć wokół Cieśniny Ormuz, droga do osiągnięcia dwuprocentowego celu inflacyjnego mogłaby się znacznie wydłużyć.

Na razie jednak rynki stawiają na optymistyczny scenariusz – kontrakty terminowe rosną, a akcje spółek technologicznych napędzają wzrost indeksów. O dalszym kierunku zdecydują zarówno reakcje na wyniki publikowane przez spółki, jak i rozwój sytuacji geopolitycznej w najbliższych dniach.