Trhy reagují na inflační zprávu

Americké akciové futures se ve středu v předobchodní fázi obchodovaly v zeleném pásmu. Investoři podle serveru Yahoo Finance vstřebávali čerstvá data o vývoji spotřebitelských cen, která ukázala další zpomalení inflace.

Nejvýrazněji si vedly futures na technologický index Nasdaq-100, které přidávaly 0,8 %. Kontrakty na širší index S&P 500 rostly o 0,4 % a futures na Dow Jones o 0,2 %. Náladu na trhu tak jednoznačně táhly technologické tituly.

Inflace zpomaluje, ale zůstává nad cílem

Klíčovým impulzem se stala zveřejněná data indexu spotřebitelských cen (CPI) za červenec. Roční míra inflace dosáhla 3,4 %, což přesně odpovídalo očekávání ekonomů. Oproti červnu, kdy činila 3,5 %, tak cenový růst mírně zpomalil. V meziměsíčním srovnání ceny vzrostly o 0,1 %.

Přesto zůstává inflace stále citelně nad dvouprocentním cílem americké centrální banky. Právě tento fakt hraje důležitou roli při úvahách o dalším směřování měnové politiky.

Sázka na neměnné sazby

Po zveřejnění dat se obchodníci podle Yahoo Finance přiklonili k variantě, že Fed na svém zářijovém zasedání ponechá úrokové sazby beze změny. Data totiž na jednu stranu potvrdila, že cenové tlaky slábnou, na druhou stranu ale nedávají centrální bance jasný důvod k rychlému uvolňování politiky, dokud se inflace nepřiblíží stanovenému cíli.

Blízký východ tlačí na ropu a výnosy

Situaci komplikuje geopolitické napětí. Vyostřená situace na Blízkém východě podporuje jak inflaci, tak výnosy dluhopisů. Spojené státy a Írán se nacházejí v patové situaci ohledně znovuotevření strategicky klíčového Hormuzského průlivu.

Podle dostupných informací USA vynutily blokádu průlivu palbou na loď plující pod panamskou vlajkou v Ománském zálivu. Rostoucí nejistota v regionu se okamžitě promítla do cen energií – cena ropy Brent vystoupala blízko hranice 90 USD za barel.

Dražší ropa přitom může působit proti právě pozorovanému zpomalování inflace, protože zvyšuje náklady v celém dodavatelském řetězci. Právě proto trhy sledují vývoj kolem Hormuzského průlivu s napětím – jde o jednu z nejdůležitějších tras pro přepravu ropy na světě.

Ve středu reportuje řada firem

Kromě makroekonomických dat drží pozornost investorů také výsledková sezona. Své hospodářské výsledky ve středu zveřejňují společnosti Cisco Systems, Coherent Corp., Nebius Group a Cerebras Systems.

Jde o mix zavedených technologických jmen i firem spojených s rychle rostoucím segmentem umělé inteligence a datové infrastruktury. Jejich čísla mohou dodatečně ovlivnit náladu především na technologicky orientovaném Nasdaqu, který už tak vévodil středečnímu růstu.

Zhodnocení dopadů

Středeční dění ukazuje, že trhy se aktuálně nacházejí v citlivé fázi, kdy proti sobě stojí dva protichůdné faktory. Na jedné straně stojí povzbudivá zpráva o zpomalující inflaci, která posiluje očekávání stabilních sazeb a podporuje rizikovější aktiva včetně technologických akcií. Na druhé straně roste geopolitické riziko na Blízkém východě, které přes dražší ropu může inflační pokrok zbrzdit.

Pro investory je tak zásadní, zda Fed dostane dostatek prostoru k tomu, aby mohl v následujících měsících zvažovat uvolnění politiky. Pokud by ceny energií kvůli napětí kolem Hormuzského průlivu dále rostly, mohla by se cesta k dvouprocentnímu inflačnímu cíli výrazně protáhnout.

Zatím ale trhy vsázejí na optimistický scénář – futures rostou a technologické tituly táhnou indexy vzhůru. Další směr napoví jak reakce na výsledky reportujících firem, tak vývoj geopolitické situace v následujících dnech.