Opční ETF zažívají boom
Kategorie burzovně obchodovaných fondů postavených na opčních strategiích prošla v posledních letech výrazným rozmachem. Podle dat Morningstar Direct, na která upozornil server Yahoo Finance, roste počet těchto produktů takřka každý rok od roku 2021. Aktuálně jde o více než 700 fondů, což je číslo, které začíná mezi finančními poradci vyvolávat otázky, zda se trh neblíží nasycení.
Sektor přitom zahrnuje dvě hlavní skupiny. První jsou takzvané derivative-income fondy, které generují příjem prodejem opcí. Druhou tvoří defined-outcome (buffer) produkty s definovaným výsledkem, jejichž cílem je nabídnout investorům ochranu proti poklesu trhu.
Čísla, která ilustrují růst
Dynamika je patrná zejména u derivative-income fondů. Zatímco v roce 2021 jich na trh přišlo pouhých osm, v roce 2025 to bylo už 102 a dosud letos zhruba 55. U defined-outcome ETF je pak celkový přírůstek ještě výraznější – mezi rokem 2021 a minulým měsícem jich bylo uvedeno na trh přibližně 440.
Symbolem úspěchu celé kategorie se stal JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI). Ten na sebe upozornil svou výkonností v roce 2022, kdy jeho celkový výnos klesl jen o něco přes 3 %, zatímco index S&P 500 propadl zhruba o 20 %. Právě schopnost tlumit ztráty v turbulentním roce přilákala kapitál – aktiva JEPI se zvýšila z necelých 6 miliard USD na konci roku 2021 na zhruba 46 miliard USD.
Goldman Sachs sází na expanzi
O atraktivitě segmentu svědčí i to, že se do něj pouštějí velcí hráči prostřednictvím akvizic. Goldman Sachs v dubnu dokončil převzetí společnosti Innovator ETFs, která patří mezi tvůrce buffer fondů. Krátce poté banka oznámila i akvizici firmy NEOS Investments zaměřené na derivative-income ETF, a to za zhruba 2,3 miliardy USD.
Po dokončení obou transakcí bude mít Goldman Sachs ve své nabídce více než 220 ETF založených na opcích. Krok podtrhuje, že etablované finanční domy vnímají opční strategie jako perspektivní oblast, ve které se vyplatí získat hotové odborné zázemí i produktovou řadu.
Opatrnost poradců
Rostoucí příliv nových produktů ovšem vede některé odborníky k obezřetnosti. Cyrus Amini, investiční ředitel (CIO) společnosti Hyphen Wealth Management, podle Yahoo Finance omezuje alokaci do ETF založených na opcích na 5 až 8 % portfolia klienta. Tento přístup naznačuje, že i přes zajímavé vlastnosti těchto fondů je vhodné je vnímat spíše jako doplněk, nikoli jako jádro investičního portfolia.
Co to znamená pro investory
Prudký nárůst počtu produktů má dvě strany. Na jedné straně přináší investorům širší výběr a možnost cíleně kombinovat strategie zaměřené na příjem s těmi, které tlumí propady trhu. Zkušenost roku 2022, kdy JEPI výrazně překonal širší index, ukazuje, proč tyto nástroje získaly popularitu právě v období tržní nervozity.
Na druhé straně platí, že s více než 700 produkty roste riziko, že se řada nových fondů překrývá nebo že se v nabídce těžko orientuje. Otázka přesycenosti trhu, kterou nadhazují poradci, je tak legitimní. Ne každý nově uvedený fond musí nabídnout přidanou hodnotu a rozdíly ve struktuře, nákladech i způsobu generování příjmu mohou být pro laika obtížně srozumitelné.
Kombinace organického růstu segmentu a konsolidace prostřednictvím velkých akvizic, jako je ta ze strany Goldman Sachs, přitom naznačuje, že opční ETF se z okrajové kuriozity staly zavedenou součástí trhu. Pro investory to znamená, že se vyplatí věnovat pozornost tomu, jaký konkrétní přístup daný fond používá a jak zapadá do celkové skladby portfolia.
