Geopolitika zamávala trhy
Americké akciové futures zahájily nový obchodní týden v defenzivě. Podle serveru Yahoo Finance za poklesem stojí především vojenský úder Spojených států na Írán, který znovu rozdmýchal napětí na Blízkém východě a přiměl investory k opatrnosti.
Rozsah propadu zatím nebyl dramatický, přesto směr trhů jasně ukazoval na zvýšenou nervozitu:
- Dow Jones futures: -0,1 %
- S&P 500 futures: -0,2 %
- Nasdaq-100 futures: -0,1 %
Cílem amerického úderu byla podle dostupných informací íránská raketová odpalovací zařízení, která se údajně připravovala k rozmístění min v Hormuzském průlivu. Právě tato úžina patří ke klíčovým tepnám světového obchodu s ropou, a proto na ni trhy reagují mimořádně citlivě.
Ropa zdražuje, roste riziko eskalace
Hlavním kanálem, kterým se geopolitické napětí přelévá do finančních trhů, je trh s ropou. Cena severomořské ropy Brent v reakci na události vystoupala nad 88 dolarů za barel. Investoři se obávají, že případné narušení dopravy přes Hormuzský průliv by mohlo výrazně omezit globální nabídku a vyhnat ceny energií ještě výše.
Vyšší ceny ropy přitom nejsou jen otázkou nákladů firem a domácností. Promítají se i do inflačních očekávání, a tím pádem přímo ovlivňují úvahy o dalším směřování měnové politiky.
Sázky na Fed se rychle mění
Kombinace dražší ropy a jestřábích signálů z centrální banky posunula očekávání ohledně úrokových sazeb. Trh nyní přisuzuje pravděpodobnost 62 % tomu, že Fed na svém zářijovém zasedání zvýší sazby o 25 bazických bodů. Ještě před týdnem se přitom tato pravděpodobnost pohybovala jen kolem 40 %.
K obratu v náladě přispěl i projev z ekonomického sympozia v Jackson Hole. Podle zdroje v něm představitel Fedu (uvedený jako Kevin Warsh) upozornil, že inflace zůstává příliš vysoká a že centrální banka má stále co dohánět. Taková rétorika investory utvrzuje v tom, že cyklus utahování měnové politiky ještě nemusí být u konce.
Rostoucí sazby obvykle nejvíce doléhají na růstové a technologické akcie, jejichž ocenění je citlivé na náklady peněz. Právě proto se pohyby na futures indexu Nasdaq-100 sledují v podobných situacích obzvlášť pozorně.
Co čeká investory tento týden
Výsledková sezóna je z převážné části za investory, takže pozornost trhů se přesouvá k makroekonomickým datům a geopolitice. Klíčovým bodem týdne bude páteční měsíční zpráva o zaměstnanosti, kterou zveřejní americké ministerstvo práce.
Tato data mají mimořádnou váhu, protože stav trhu práce je jedním z hlavních faktorů, které Fed zvažuje při rozhodování o sazbách. Silná čísla by mohla dále podpořit sázky na zvýšení úroků, zatímco slabší údaje by naopak mohly nervozitu částečně zmírnit.
Zhodnocení dopadů
Aktuální dění ukazuje, jak úzce jsou dnes propojené geopolitika, komoditní trhy a měnová politika. Vojenský úder na Írán sám o sobě způsobil jen mírný pokles futures, jeho skutečný význam ale spočívá v druhotných dopadech – v tlaku na ceny ropy a v posilování inflačních obav.
Pro investory z toho plyne, že nadcházející dny mohou být volatilní. Rozhodující bude, zda konflikt na Blízkém východě dále eskaluje a jak dopadne páteční report o zaměstnanosti. Kombinace obou faktorů určí, zda trhy udrží relativní klid, nebo zda se prohloubí obavy z drahých peněz a zpomalujícího růstu.
