Poměr P/E (Price-to-Earnings, cena k zisku) je jedním z nejrychlejších způsobů, jak si udělat představu o ocenění akcie. Sám o sobě však nestačí.
Jak se P/E počítá
P/E získáte vydělením tržní ceny akcie ziskem na akcii za posledních dvanáct měsíců. Výsledek říká, kolik korun investoři platí za jednu korunu ročního zisku firmy.
Co znamenají různé hodnoty
- Nízké P/E může signalizovat podhodnocenou firmu – nebo firmu s problémy, u které trh čeká pokles zisků.
- Vysoké P/E často odráží očekávaný rychlý růst – nebo přehnaný optimismus.
Klíčové je proto srovnávat P/E vždy v kontextu:
- Odvětví – technologické firmy mají tradičně vyšší P/E než banky.
- Historie firmy – kde se P/E pohybovalo v minulosti?
- Růstové vyhlídky – pomáhá ukazatel PEG, který P/E dělí očekávaným růstem zisků.
Omezení ukazatele
P/E nefunguje u ztrátových firem a lze jím snadno manipulovat prostřednictvím jednorázových účetních položek. Proto ho zkušení investoři kombinují s dalšími metrikami, jako je poměr ceny k tržbám (P/S), volný cash flow nebo zadlužení firmy.
Valuace není exaktní věda. P/E je dobrý výchozí bod, nikdy by však neměl být jediným argumentem pro nákup.
